Wil je weten of een cryptocurrency over- of ondergewaardeerd is, dan moet je fundamentele analyse (FA) begrijpen en gebruiken.
Bij FA duik je diep in alle beschikbare informatie over het cryptoproject als geheel: de toepassingen, het aantal gebruikers, het team erachter, de gebruikte technologie, de marktomstandigheden waarin het opereert, enzovoort.
Zo beoordeel je als cryptotrader of -belegger de kwaliteit, levensvatbaarheid en houdbaarheid van een cryptoproject en vergelijk je het met andere in dezelfde niche of sector.
Lees hieronder meer over fundamentele analyse en hoe die op cryptocurrency's van toepassing is.
Wat is fundamentele analyse in crypto
Fundamentele analyse (FA) is een methode om de intrinsieke waarde en het potentieel van een asset of onderneming te bepalen door naar uiteenlopende interne en externe factoren te kijken.
FA uitvoeren voor cryptocurrency's is echter minder rechttoe rechtaan dan voor traditionele assets of bedrijven. Cryptocurrency's zijn vaak gedecentraliseerd, wat betekent dat ze niet door één partij of autoriteit worden aangestuurd. Ze halen hun waarde bovendien uit andere bronnen, zoals netwerkeffecten, schaarste, nut, governance, innovatie en community. Cryptobeleggers moeten daarom andere metrics en indicatoren gebruiken om FA voor cryptocurrency's te doen.
Enkele veelgebruikte metrics en indicatoren voor fundamentele cryptoanalyse zijn:
Projectmetrics
- Whitepaper
Dit document, dat de doelen, technische details en roadmap van een cryptoproject beschrijft, hoort waardevol inzicht te geven. Het moet je helder en bondig vertellen welk probleem wordt opgelost, welke oplossing wordt voorgesteld en hoe de cryptocurrency binnen het ecosysteem functioneert.
- Team
Cryptotraders en vooral beleggers kijken goed naar de groep oprichters en ontwikkelaars die een cryptoproject bouwt en onderhoudt. Een goed team heeft relevante ervaring, expertise en geloofwaardigheid in zijn vakgebied. Het is bovendien transparant over identiteit, achtergrond en visie. Een slecht team is anoniem, onervaren of onbetrouwbaar.
- Technologie
Technologie is het kernonderdeel van een cryptoproject dat zijn functionaliteit en innovatie mogelijk maakt. Goede technologie is veilig, schaalbaar, efficiënt en gebruiksvriendelijk. Ze is bovendien gebaseerd op gedegen principes als cryptografie, consensusmechanismen en smart contracts. Slechte technologie is kwetsbaar, traag, duur of ingewikkeld.
- Toepassingen
Toepassingen zijn de praktische mogelijkheden en voordelen van een cryptoproject voor zijn gebruikers en betrokkenen. Een goede toepassing lost op betekenisvolle wijze een echt probleem op of creëert een nieuwe kans. Ze heeft bovendien een grote en groeiende markt en vraag. Een slechte toepassing is irrelevant, onrealistisch of verzadigd.
Zo kent Ethereum een breed palet aan toepassingen, van DeFi-projecten tot DAO's, ICO's, NFT's, stablecoins en meer.
- Adoptie
Adoptie meet hoe breed een cryptoproject wordt gebruikt en geaccepteerd door zijn doelgroep en markt. Goede adoptie wijst op een hoge mate van gebruikersactiviteit.
Je meet de adoptiegraad van een cryptocurrency door te kijken naar het aantal gebruikers, de transactievolumes en de geografische spreiding.
Zo suggereren sommige rapporten dat landen als Vietnam, de Filipijnen, Oekraïne, India en de VS vooroplopen in cryptoadoptie.
- Sentiment op sociale media
Dit meet hoe positief of negatief de publieke opinie over een cryptocurrency is, op basis van metrics als vermeldingen, likes, reacties en volgers op platforms als Twitter, Reddit, Facebook en Telegram. Het sentiment op sociale media zegt iets over de populariteit en reputatie van een coin, plus over het potentieel voor virale marketing en mond-tot-mondreclame.
Een hoog sentiment betekent dat een coin een loyale en enthousiaste aanhang heeft, wat zijn waarde en bekendheid kan vergroten.
2. Blockchainmetrics
- Actieve adressen
Het aantal actieve adressen op een netwerk volgen is een gangbare manier om het gebruik ervan te beoordelen. Het is niet volledig waterdicht (de maatstaf is te manipuleren), maar het geeft inzicht in de netwerkactiviteit en extra context voor de echte waardering van een digitale asset.
- Aantal transacties
Het aantal transacties is een betrouwbare maatstaf voor activiteit binnen een netwerk. Door die aantallen over vaste perioden uit te zetten of met voortschrijdende gemiddelden te werken, zien analisten hoe de activiteit in de tijd verandert. Voorzichtigheid blijft geboden: net als bij actieve adressen kan één partij geld tussen eigen wallets verplaatsen om de on-chain activiteit kunstmatig op te blazen.
Hier is een voorbeeld van blockchainmetrics uit het netwerk van Solana:
- Transactiewaarde
Anders dan het aantal transacties geeft de transactiewaarde de totale waarde aan die binnen een bepaalde periode is verhandeld. Vinden er op één dag tien Ethereum-transacties van elk $50 plaats, dan is het dagelijkse transactievolume $500. Je meet die maatstaf in een fiatvaluta als de dollar of in de eigen eenheid van het protocol (ETH).
- Betaalde kosten
De kosten die voor transacties worden betaald, geven waardevol inzicht, zeker bij cryptocurrency's waar de vraag naar blokruimte cruciaal is. Net als bij een veiling concurreren gebruikers om een snelle bevestiging, waarbij hogere biedingen sneller worden bevestigd. Bij cryptocurrency's met een aflopend uitgifteschema is transactiekosten bestuderen essentieel, omdat die direct van invloed zijn op de prikkels voor miners en op de netwerkbeveiliging.
- Hashrate en gestaket bedrag
De hashrate is een cruciale maatstaf bij Proof-of-Work-cryptocurrency's. Veranderingen in de hashrate in de tijd kunnen verschuivingen in de belangstelling voor mining aankondigen; een dalende hashrate kan bijvoorbeeld op "miner capitulation" wijzen wanneer mining onrendabel wordt.
Het gestakete bedrag volgen geeft inzicht in de belangstelling en deelname van gebruikers aan netwerkvalidatie. Zowel hashrate- als stakingdata zijn onmisbare onderdelen van fundamentele analyse en werpen licht op netwerkbeveiliging, minergedrag en de algehele belangstelling voor een cryptocurrency.
3. Financiële metrics
- Liquiditeit en volume
Liquiditeit geeft aan hoe eenvoudig je een cryptocurrency kunt kopen of verkopen. Een crypto-asset geldt als liquide als je hem vlot tegen zijn handelskoers kunt verkopen. Zijn er geen kopers, dan heb je twee opties: je vraagprijs bijstellen of wachten tot de liquiditeit toeneemt.
Het handelsvolume, de waarde die binnen een bepaalde periode is verhandeld, helpt de liquiditeit te beoordelen omdat het laat zien hoeveel belangstelling de cryptomarkt voor een mogelijke belegging heeft.
- Marktkapitalisatie
De marktkapitalisatie, of netwerkwaarde, is de hypothetische kostprijs om elke beschikbare eenheid van de crypto-asset te kopen, aangenomen dat er geen slippage is. Marktkapitalisatie wordt breed gebruikt en blijft een belangrijke maatstaf om het groeipotentieel van netwerken te beoordelen.
Sommige beleggers geven de voorkeur aan "small cap"-coins vanwege hun vermeende groeipotentieel, terwijl anderen denken dat "large cap"-coins met gevestigde netwerkeffecten een grotere kans van slagen hebben.
- Aanbodmechanismen
De aanbodmechanismen van een coin of token, zoals maximaal aanbod, circulerend aanbod en inflatiepercentage, geven waardevol inzicht. Ze gaan over het aantal coins of tokens dat bestaat en zal bestaan, plus hoe die coins of tokens aan de circulatie worden toegevoegd of eraan onttrokken.
Het aanbod van een cryptocurrency wordt beïnvloed door uiteenlopende factoren, waaronder mining (bij proof-of-work-coins), minting (bij proof-of-stake-coins), token burning en meer.
Coins die in de tijd steeds minder nieuwe eenheden uitgeven, trekken soms beleggers aan die op toenemende vraag rekenen. Andere beleggers zien een strak afgedwongen maximumaanbod juist als nadelig, omdat het gebruik ontmoedigt ten gunste van oppotten.
Fundamentele analyse versus technische analyse
Fundamentele analyse beoordeelt de intrinsieke waarde van een asset op basis van uiteenlopende kwalitatieve, kwantitatieve en economische factoren. Het doel is bepalen of de asset over- of ondergewaardeerd of correct geprijsd is, door de onderliggende gezondheid en prestaties te beoordelen.
Technische analyse beoordeelt de waarde van een cryptocurrency op basis van statistieken en trends in zijn koersbewegingen en handelsvolume. Technische analyse gaat ervan uit dat eerdere koersbewegingen en marktactiviteit van een asset waardevolle informatie zijn om zijn toekomstige koersrichting te voorspellen.
Anders dan FA weegt technische analyse geen fundamentele factoren of intrinsieke waarde van een crypto-asset mee. Ze leunt op wiskundige vergelijkingen, grafieken en diagrammen om patronen en trends te herkennen die op een koop- of verkoopsignaal wijzen.
Kortom: fundamentele analyse geeft je een diep begrip van het langetermijnpotentieel van een cryptocurrency, terwijl technische analyse traders helpt door kortetermijnschommelingen te navigeren.
In de praktijk is het aan te raden beide te combineren om het grotere geheel te begrijpen. Dat advies geldt zowel voor kortetermijntrades als voor langetermijnbeleggingen.
Populaire rekenformules in fundamentele analyse
Bekijk een aantal populaire rekenformules in fundamentele analyse en hoe je die metrics gebruikt om weloverwogen in de cryptomarkt te beslissen.
I. Waarderingsmetrics:
Marktkapitalisatie (market cap)
Formule: market cap = huidige koers per token * circulerend aanbod
De market cap geeft een overzicht van de totale waarde van een cryptocurrency, berekend door de huidige koers per token met het circulerende aanbod te vermenigvuldigen. Het is een gangbare maatstaf om de relatieve omvang van cryptocurrency's te vergelijken.
Koers-winstverhouding (K/W-ratio)
Formule: K/W-ratio = huidige koers per token / winst per token
De K/W-ratio is minder direct toepasbaar op cryptocurrency's dan op traditionele aandelen, maar je kunt hem aanpassen om de waardering van blockchainprojecten te beoordelen door factoren als het nut van de token en het winstpotentieel mee te wegen.
II. Groeimetrics:
Samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR)
Formule: CAGR = (eindwaarde / beginwaarde)^(1/n) - 1
De CAGR geeft een afgevlakt jaarlijks groeipercentage over een bepaalde periode. Handig om de samengestelde groei van een cryptobelegging te beoordelen.
Groeipercentage van de tokencirculatie
Formule: groeipercentage tokencirculatie = ((huidig circulerend aanbod - initieel circulerend aanbod) / initieel circulerend aanbod) * 100
Het groeipercentage van het circulerende aanbod beoordelen helpt beleggers de mogelijke verwatering van hun bezit in de tijd te begrijpen.
De Network Value to Transactions-ratio (NVT)
Formule: NVT-ratio = market cap / transactievolume in USD
De Network Value to Transactions-ratio (NVT) is een maatstaf in de cryptomarkt die overeenkomt met de koers-winstverhouding (K/W) op de aandelenmarkt.
De uitkomst van de NVT-ratio helpt je bepalen of de marktkapitalisatie van het netwerk door zijn transactieactiviteit wordt gerechtvaardigd.
Conclusie
Fundamentele analyse in de cryptomarkt gaat verder dan koersgrafieken en technische indicatoren. Ze omvat een grondig onderzoek van de onderliggende factoren die aan het succes van een cryptocurrency bijdragen.
Weeg je blockchaintechnologie, praktische toepassingen, teamdynamiek, transactiewaarde en aanbodmechanismen zorgvuldig mee, dan krijg je een compleet beeld van het potentieel van een cryptocurrency. Terwijl het cryptolandschap zich blijft ontwikkelen, wordt op de hoogte blijven van die fundamentele indicatoren steeds belangrijker om goed onderbouwde beleggingsbeslissingen te nemen.